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政治・経済

融資伸び率、年間目標“駆け込み”達成の異常性


 国家銀行総裁は12月下旬、2013年の融資伸び率が12月22日に発表された9.5%を上回る11%に達し、資産管理会社(VAMC)が買い取った総貸出残高1%相当の不良債権36兆ドン(約18億ドル)を加えると、12%に達すると発表した。融資伸び率は「駆け込み」で目標を達成したことになる。
 
 統計データの発表で、これほどまでに国家機関が勤勉だったことはなかったかもしれない。統計総局が12月12日時点の融資伸び率を8.83%と発表するとすぐに国家銀は、22日時点で9.5%、その5日後に11%と発表した。つまり各銀行は、1日9兆ドン(約4億5,000万ドル)あまりを貸し出したことになる。
 
 総裁は、VAMCが金融機関から買い取った不良債権を合わせれば、伸び率が12%になると強調することも忘れなかった。VAMCが買い取った不良債権を融資と考えるのは完全に理に適っている。この不良債権が銀行の外に出されても、経済にとって融資であることに変わりはないからだ。
 
 融資の驚異的な伸びを懸念する声に対し総裁は、12月に3~4%伸びるのは普通と言う。統計データも総裁の見方と重なる。国際通貨基金(IMF)と国家銀行のデータに基づくと、ここ3年の12月の融資伸び率は残り11カ月の平均の5~7倍。2013年は12月に3.22%伸びたのに対し、残り各月の平均値は0.66%に過ぎない。
 
 つまり2013年の年間目標の達成が、12月の大幅な伸びに助けられたのは普通で、例年同様のことである。

 しかし、本当にこれは普通なのだろうか。
 
 VietcombankのNghiem Xuan Thanh頭取の話からは、異常な状況が垣間見える。2013年7月時点の同行の融資伸び率はマイナスだったが、年末に複数の国営企業と大型プロジェクト向けの融資契約を交わし、年間伸び率は14.7%に達した。
 
 国営企業向けの融資、さらに言うなら政府が2013年の融資の伸びの救世主となったのは明らかである。Vietcombankだけでなく、ほか多くの銀行でも「駆け込み」融資がなされた可能性がある。
 
 ある銀行幹部は、年末に融資が急増するのは、銀行が目標を追いかけているからだと言う。銀行は通常、融資部門に成長目標を課す。年末に達成できていなければ、融資部門の幹部らは、達成に向けてあらゆる方法を探す。顧客に必要がなくても、銀行が取引費用を負担して貸し出し、その後返済するケースも多い。
 
 これまでの説明は、融資の統計データに当てはまる。例えば12月に急成長し、翌年第1四半期は低成長かマイナス成長になることも多い。2012年1~2月はマイナス成長、2013年は1月にマイナス、2月はわずかに伸びただけ。一方1月の資金需要はテト(旧正月)にあたり1年で最も大きい。
 
 2013年の融資伸び率の目標を思いがけず達成できたことは、普通のことで、前例もある。しかしこの「普通」には、年末の融資急増が実際の需要によるものではないという、非常に多くの“異常”が隠されている。

(Thoi Bao Kinh Te Sai Gon )



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(2014/02/10 04:15更新)

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